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工业利润超预期回落！二季度可能降息

华泰宏观评前2月工业利润数据：超预期回落！二季度央行可能降息证券时报网

国家统计局今日公布了今年前2月规模以上工业企业利润情况，数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额7080.1亿元，同比下降14.0%。

华泰宏观点评认为，下行主因是1-2月工业增加值受春节因素影响超预期回落，PPI同比较低，同时也受到了春节因素、统计局口径调整、统计执法增强、剔除重复数据、企业改革剥离、四经普单位清查等因素的影响。

目前，货币政策转为稳健略宽松，叠加利率市场化进程可能加速以及政策为企业降成本的考量，华泰宏观认为二季度央行可能有降息操作，因此看好利率债表现。

申万宏源评前2月工业利润：多因素叠加拖累 3月将修复证券时报网

针对今日统计局公布的前2月工业企业财务数据，申万宏源点评认为，多因素导致1-2月工业企业利润增速低至-14%。其中，量、价的拖累都较为显著，量方面，企业生产意愿偏弱、春节错位和基数走高对开年1-2月产出数据都形成压力，后两者或在3月出现一定好转。关注短期预期差的边际变化。但弱需求和去库存格局下，生产难起；价格方面，翘尾因素和环保预期推动下3月和二季度PPI或有所反弹，但幅度有限，也难带动盈利回升。

整体而言，申万宏源认为，1-2月工业企业利润增速大幅回落存多因素叠加，3月春节、基数等短期因素好转后，预计4月看到的3月利润总额数据将有所修复，但不改全年偏弱格局。

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