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明年有色金属的五大向上力量

【铝道】预计2017年，中国有色金属市场环境好于今年。 三驾马车 将拉动国内需求稳定增长，各项成本要素趋向扬升，天量 热钱 虎视眈眈，五大力量推动市场继续升温。

三驾马车 拉动需求稳定增长

三驾马车 中首先是投资增速提高。2016年1至9月份，全国固定资产投资增速（名义增长）为8.2%，扭转了先前连续4个月下滑局面。基础设施投资高位运行，前三季度增速高达19.4%。 一带一路 建设亦提供投资新动力。今明两年，围绕 一带一路 建设，中非接触式卡国境外施工项目增多，也会带动中国投资水平增长。

其次是工业生产企稳回升。固定资产投资增长，投资品订单增多，会促进工业生产增长。据统计，2016年1至9月份，工业增加值累计增速达到6%。较能反映工业生产状态的用电量、铁路货运量指标全部企稳回升。预计2017年全国工业生产保持回升主基调，全年工业增加值增速将超过6%，甚至会达到7%。

主要有色金属出口保持增长。海关数据显示，2016年1至9月份，全国5种重要有色金属出口量为443万吨，比去年同期增长2.5%。因为2017年国际市场需求不减，中国竞争优势仍在，以及人民币贬值等因素促进，预计2017年这5种有色金属全年出口量达到460万吨，增长4%左右，高出2016年水平。

受到上述 三驾马车 拉动，预计2017年中国重要有色金属需求（含出口）继续稳定增加，将比今年增长3%以上。

进口继续保持较大数量规模

受到需求增加，尤其是出口势头强劲拉动的影响，2016年全国有色金属及冶炼原料进口将增长。海关统计数据显示，2016年1至9月份，全国8种重要有色金属及冶炼原料进口总量为4139万吨，同比增长4.6%。其中铜和铜合金进口量339万吨，增长14%；氧化铝进口量217万吨，下降31%；铜矿砂及精矿进口量1224万吨，增长31.9%。

展望2017年中国有色金属及冶炼原料进口形势，因为中国需求稳定增加，部分国内资源企业减产让出市场份额，商业社会库存水平较低（国家战略储备除外），以及 买涨不买落 引发补库性、避险性和投机性购买需求增多，都使得2017年中国有色金属及冶炼原料进口继续较大数量规模，上述8种重要有色金属及冶炼原料进口量将冲击6000万吨整数关口，增长幅度超过5%。中国有色金属及冶炼原料进口继续强劲，对于国际有色金属市场是一个好消息。

过剩产能释放得到抑制

从政策措施来看，中国有色中空部份配以防火吸音发泡板效果更佳金属强调去产能，尤其是借助环境保护和质量监督两大手段，加快落后产能和僵尸企业市场清退。据有关资料，2015年年末，全国累计关停电解铝产能815万吨，较久性关停产能336万吨，其他有色金属过剩产能也受到抑自动贴标机制。受其影响，2016年前9个月，全国10种有色金属产量为3831.3万吨，仅同比增长0.7%，比去年同期增速回落了近8个百分点。其中电解铝产量同比下降1.4%。预计完成拉、压、弯、剪、剥离、撕裂、磨擦系数、改变等的功能2017年，继续去产能态势不变。由于已经实现的削减产能和继续削减产能，2017年内有色金属过量供应压力继续减轻，促进供求关系进一步改善。虽然目前有色金属价格出现较大幅度上涨，但一些高成本企业仍然无利可图，或者是利润不高，也会制约明年产量过多增长。

各项成本要素趋向上升

预计2017年中国有色金属各项成本要素都将出现上升趋势。

首先是进口成本增加。2016年国际市场有色金属价格出现较大幅度上涨，铜、锌、镍等产品价格比较前期低点涨幅普遍超过三成，预计还有上涨空间。另一方面，2016年人民币出现贬值，预计2016年全年贬值幅度超过3%。由于中国经济减速、外汇储备下降以及美联储继续加息和加息预期影响，一段时期内人民币贬值压力犹存。尽管并不存在人民币持续大幅贬值基础，但目前人民币贬值，客观上也会提高中国有色金属及冶炼原料进口成本。

其次是国内环保电梯电缆力度加大。中国环保执法力度会有增强，严重污染环境的企业法人坐牢，甚至企业关门停产威胁，势必迫使国内矿山和有色金属冶炼加工等企业增加环保支出。

此外，能源动力和物流成本增加。建筑卷扬机2016年，国内外石油、煤炭价格大幅上涨，世界银行近期预测2017年石油等能源产品价格上涨25%。受其影响，2017年，中国有色金属企业的能源、动力采购费用会有增加。从2016年9月21日开始执行的汽车运输新政，大幅下调大型货车核定载重量，将使得许多企业采购原材料运费上涨。此外，今后中国工资成本也呈现上升趋势。

全球 热钱 虎视眈眈

2017年有色金属市场还可能面临 热钱 炒作冲击。2016年有色金属价格较大幅度上涨，除了供求关系改善与成本增加推动，投机资本入场抄底也产生了很大作用。2008年全球金融危机以后，为了避免全球经济大衰退，世界主要国家普遍实施极度宽松货币政“高品质策，扩大财政赤字，并且开动印钞机，大规模超发货币，致使全球范围内超发货币不断累积，较终形成了对于有色金属等大宗商品虎视眈眈的天文数字 热钱 。一旦这些资金进入大宗商品市场抄底，进入有色金属市场抄底，如同 大象踏进澡盆 ，势必引发巨大震荡。

综上所述，预计2017年中国有色金属价格保持相很有吸引力对高位运行，年平均价格继续超出上年水平，当然，其向上过程中剧烈震荡在所难免，不排除 过山车 行情再次上演。

（本文摘自2016年11月1日《中国有色金属报》作者陈克新，有删减）